Опубликовано: 2026-09-08
8 сентября 2026 года AD Ports Group сообщила Абу-Дабийской фондовой бирже (ADX), что ADQ подтвердила выполнение всех условий своей добровольной денежной оферты на акции AD Ports, которыми она ещё не владеет, кроме формальных уведомлений, которые остаётся подать в Управление рынков капитала (Capital Market Authority, CMA) и на ADX. ADQ, стопроцентная дочерняя компания суверенного инвестора Абу-Даби L’imad, платит AED 6,25 наличными за акцию за пакет до 1 251 248 000 акций, то есть 24,58% компании, в дополнение к 75,42%, которые уже держит. Оплата по оферте и передача предъявленных акций ADQ ожидаются не позднее 9 октября 2026 года. Сама оферта открыта до 15:00 по времени ОАЭ 15 сентября 2026 года, а совет директоров AD Ports уже рекомендовал акционерам её принять, опираясь на заключение HSBC о справедливости цены.
Что объявлено 8 сентября
Раскрытие короткое, но решающее. AD Ports Group сообщила, что получила от ADQ уведомление и подтверждение: все условия, изложенные в документе оферты, выполнены, за исключением стандартных уведомлений, которые требуется подать в CMA и на ADX. После снятия содержательных условий остались два технических шага: выплата денег принявшим оферту акционерам и регистрация приобретённых акций на ADQ. Оба ожидаются не позднее 9 октября 2026 года.
Сроки оказались жёстче, чем требовал документ оферты. В нём говорилось, что оферта должна стать безусловной в течение трёх месяцев после даты закрытия 15 сентября, то есть процесс мог тянуться до середины декабря. Вместо этого ADQ сняла условия за неделю до закрытия оферты, и расчёты пройдут в течение недель, а не месяцев. Как была устроена сделка на 17 августа, мы разбирали в статье об объявлении оферты L’imad по AD Ports.
Регулятор, названный в раскрытии, Capital Market Authority, это федеральный регулятор рынка ценных бумаг, который с 1 января 2026 года заменил Управление по ценным бумагам и товарам (SCA) на основании федеральных декретов-законов № 32 и № 33 от 2025 года. Часть изданий по-прежнему пишет SCA; в документе оферты и раскрытиях AD Ports используется CMA.
Оферта в цифрах
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Оферент | ADQ (Abu Dhabi Developmental Holding Company PJSC), полностью принадлежит L’imad Holding Company PJSC |
| Цена оферты | AED 6,25 наличными за акцию |
| Пакет, уже принадлежащий ADQ | 3 838 752 000 акций, 75,42% |
| Акции, на которые сделана оферта | 1 251 248 000 акций, 24,58% (включая казначейские) |
| Максимальная сумма выплат | около AED 7,82 млрд (1 251 248 000 акций по AED 6,25, наш расчёт) |
| Оценка всей компании по цене оферты | около AED 31,8 млрд (5 090 000 000 акций по AED 6,25) |
| Премия к цене закрытия AED 5,10 на 14 августа 2026 | 23% |
| Премия к средневзвешенной цене за месяц (AED 5,02) и за три месяца (AED 4,76) | 25% и 31% |
| К цене IPO AED 3,20 (февраль 2022) | +95% |
| Финансирование | собственные денежные средства ADQ и доступные кредитные линии |
| Независимый финансовый советник AD Ports | HSBC Bank Middle East Limited, филиал в ADGM |
| Советники ADQ | Rothschild and Co Middle East (финансовый), Allen Overy Shearman Sterling (юридический), Emirates NBD Capital и First Abu Dhabi Bank (ведущие организаторы), EFG Hermes UAE (со-организатор), International Securities (со-менеджер) |
| Банки, принимающие заявки | Emirates NBD и First Abu Dhabi Bank (FAB) |
Хронология: от намерения до расчётов
| Дата | Событие |
|---|---|
| 17 августа 2026 | L’imad объявляет о намерении сделать оферту; акции AD Ports растут на дневной лимит 15% до AED 5,86 |
| 18 августа 2026 | Документ оферты опубликован на ADX; оферта открыта |
| 20 августа 2026 | ADQ назначает International Securities LLC со-менеджером |
| 21 августа 2026 | Совет директоров AD Ports рассматривает оферту; HSBC назначен независимым финансовым советником |
| 25 августа 2026 | HSBC выпускает заключение о справедливости цены |
| 26 августа 2026 | Совет рекомендует принять оферту и утверждает циркуляр для акционеров |
| 8 сентября 2026 | Все ключевые условия выполнены, кроме формальных уведомлений в CMA и на ADX |
| 15 сентября 2026, 15:00 | Закрытие оферты (ADQ может продлить срок на 14 дней по статье 32(2) правил поглощений) |
| 16 сентября 2026 | Объявление результатов оферты (если срок не продлён) |
| Не позднее 9 октября 2026 | Оплата по оферте и передача акций ADQ |
Какие условия нужно было выполнить
Документ оферты содержал две группы условий. Первая: ни одно правительство, регулятор, суд или иная третья сторона в любой юрисдикции не предпринимает и не угрожает предпринять действия, которые существенно ограничили бы, запретили или задержали оферту либо наложили на неё существенные дополнительные обязательства. Вторая: поданы все необходимые уведомления, заявления и заявки, истекли все периоды ожидания, получены все требуемые разрешения, согласия и одобрения. Обе группы теперь выполнены. Минимального порога акцептов оферта не содержала: ADQ заявила о покупке до 100% акций, которыми не владеет, поэтому всё, что будет корректно предъявлено к дате закрытия, будет выкуплено.
Процедура идёт по решению председателя совета директоров CMA № (18/RM) от 2017 года о правилах поглощения и слияния публичных акционерных компаний и административному решению № (62/R.T) от 2017 года о технических требованиях. По этим правилам период оферты длится от 28 до 60 дней с публикации документа оферты, если регулятор не одобрит иное. Окно с 18 августа по 15 сентября составляет 28 дней, то есть допустимый минимум.
Как пройдут расчёты с акционерами
Механика прописана в документе оферты, и её стоит знать в деталях, потому что деньги идут только по одному маршруту.
- Заявки на принятие подаются электронно через портал Emirates NBD (ipo.emiratesnbd.com/en/adports) или портал подписки на IPO банка FAB либо на бумаге в участвующих отделениях двух принимающих банков. Акционеру нужен национальный инвестиционный номер ADX (NIN) и данные о пакете.
- Акции должны находиться на депозитарном счёте, привязанном к NIN, в ADX и Центральном депозитарии Абу-Даби (ADCSD). Перевод можно сделать через цифровые каналы ADX, включая приложение ADX, или по форме из приложения к документу оферты.
- Поданную заявку отозвать нельзя.
- Оплата производится в течение трёх рабочих дней после даты, когда оферта становится безусловной, переводом на банковский счёт, зарегистрированный за NIN акционера. Если действующий счёт не зарегистрирован, деньги удерживаются до обновления данных в ADX и ADCSD.
- Предъявленные акции переходят к ADQ свободными от залогов и обременений, вместе с правом на дивиденды, объявленные после даты безусловности.
- Крайний срок: 15:00 по времени ОАЭ 15 сентября 2026 года, если ADQ не продлит период на срок до 14 дней.
Почему совет директоров сказал «да»
Совет директоров AD Ports собрался в 15:00 26 августа 2026 года и рассмотрел заключение HSBC Bank Middle East Limited (филиал в ADGM), назначенного независимым финансовым советником пятью днями ранее. HSBC пришёл к выводу, что AED 6,25 за акцию являются справедливой ценой для держателей этих акций с финансовой точки зрения. Анализ опирался на оценку дисконтированных денежных потоков, текущие и исторические котировки и публичную финансовую и рыночную информацию. На этом основании совет решил рекомендовать держателям акций принять оферту и утвердил циркуляр для акционеров.
Рекомендация последовала через несколько дней после самого сильного квартала в истории AD Ports. Во втором квартале 2026 года чистая прибыль выросла на 88% год к году до AED 836 млн при выручке AED 7,08 млрд (+47%), а EBITDA достигла AED 1,74 млрд (+49%). Выручка за первое полугодие составила AED 12,83 млрд (+36%), чистая прибыль AED 1,49 млрд (+64%). Подробно цифры мы разбирали в статье о рекордных результатах AD Ports Group за второй квартал 2026 года. 26 августа акции закрылись на AED 6,04, почти на 27% выше уровня начала года и на 89% выше цены IPO AED 3,20 в феврале 2022 года.
Второй вывод с биржи за месяц
AD Ports стала второй компанией с листингом на ADX, которую L’imad этим летом переводит в полную собственность. Abu Dhabi Power Corporation, другая дочерняя структура L’imad, 13 августа 2026 года завершила принудительный выкуп всех оставшихся акций TAQA; 25 августа совет директоров TAQA принял решение о делистинге, а 1 сентября акции ушли с ADX. Этот процесс мы описывали в статье о делистинге TAQA после выкупа L’imad.
Оферта по AD Ports следует той же логике. В документе оферты L’imad называет рост группы сложным, капиталоёмким и долгосрочным: он, вероятно, потребует дополнительной эмиссии или большей долговой нагрузки, что может не совпасть с ожиданиями публичных инвесторов, ориентированных на краткосрочную и среднесрочную доходность, а недавние поглощения уже повысили леверидж. Полная собственность, по мнению холдинга, позволит AD Ports вести программы капитальных вложений и стратегические сделки без этого противоречия.
L’imad, суверенная инвестиционная платформа правительства Абу-Даби, группирует активы по платформам: порты и логистика, энергетика и коммунальные услуги, городское развитие, ключевые отрасли, авиация и промышленность. В платформу портов и логистики входят также Etihad Rail и Aramex, так что полностью принадлежащая холдингу AD Ports становится частью широкой транспортной сети под контролем государства, а не отдельной публичной компанией.
В раскрытии от 8 сентября делистинг не упоминается, график снятия AD Ports с ADX не опубликован. Объявление результатов 16 сентября покажет, насколько ADQ приблизилась к 100%.
Что это значит для бизнеса в ОАЭ
Для большинства компаний AD Ports это контрагент, а не инвестиция. Они отгружают через порт Халифа, держат лицензии в KEZAD (Khalifa Economic Zones Abu Dhabi) или работают с морскими, логистическими и цифровыми подразделениями группы. Эти пять кластеров (порты; экономические города и свободные зоны; морские перевозки и судоходство; логистика; цифровые сервисы) смена владельца акций не затрагивает. Практические моменты такие.
- У акционеров, включая корпоративные казначейства и семейные офисы с бумагами ADX, есть время до 15:00 15 сентября, чтобы предъявить акции. Кто не принимает оферту, остаётся акционером компании, которая позднее может уйти с биржи; даты принудительного выкупа в раскрытии нет.
- Банковский счёт, привязанный к NIN на ADX, должен быть актуальным: расчёты идут только на него.
- Резиденты KEZAD и пользователи портов: лицензии, аренда и условия концессий это договоры с операционными компаниями, и от смены владельца материнской структуры они не меняются.
- Рынок капитала: при оценке AED 31,8 млрд AD Ports становится второй крупной сделкой 2026 года по выводу компании с ADX под суверенным контролем после TAQA, в год, когда компании ADX нарастили прибыль на 38% за полугодие, а на ОАЭ пришлось 80% стоимости сделок M&A в GCC.
Чек-лист для акционеров AD Ports
- Проверьте, что акции AD Ports лежат на депозитарном счёте, привязанном к вашему NIN, в ADCSD; если нет, переведите их через приложение ADX или брокера.
- Убедитесь, что за NIN в записях ADX и ADCSD зарегистрирован действующий банковский счёт.
- Решите, предъявлять весь пакет или часть: оферту можно принять в отношении всех или части акций.
- Подайте заявку электронно через Emirates NBD или FAB либо на бумаге в участвующем отделении до 15:00 15 сентября 2026 года.
- Сохраните подтверждение: поданную заявку отозвать нельзя.
- Ожидайте деньги в течение трёх рабочих дней после даты безусловности оферты и не позднее 9 октября 2026 года.
Как Atlant Capital может помочь
Atlant Capital работает с основателями и инвесторами, которые строят бизнес вокруг торговой инфраструктуры ОАЭ, от KEZAD и порта Халифа до свободных зон Дубая. Мы ведём регистрацию компаний на материке и во фризонах, включая холдинговые и инвестиционно-холдинговые структуры для акционеров, которые держат публичные и частные активы в ОАЭ, открытие корпоративных и личных счетов в банках, которые в таких офертах выступают принимающими, и оформление разрешений на работу и резидентских виз для владельцев и сотрудников. Бухгалтерию, аудит и налоговую отчётность ведут лицензированные бухгалтерские фирмы из нашей партнёрской сети. Чтобы обсудить структуру, свяжитесь с нами.
Вывод
Раскрытие от 8 сентября превращает оферту L’imad по AD Ports из предложения почти в свершившийся факт: условия выполнены, цена AED 6,25 за акцию зафиксирована, совет директоров и HSBC её поддержали, деньги должны прийти до 9 октября 2026 года. Открытыми остаются уровень акцептов, который объявят 16 сентября, и судьба самого листинга. Для бизнеса, работающего через порты и зоны группы, на операционном уровне ничего не меняется; для рынка капитала Абу-Даби сделка закрепляет схему, заданную TAQA месяцем ранее: суверенный владелец выводит стратегическую инфраструктуру с биржи с премией, когда её потребности в капитале перерастают возможности публичной структуры.
Вопросы и ответы
Стала ли оферта ADQ по AD Ports безусловной?
8 сентября 2026 года AD Ports Group объявила, что ADQ подтвердила выполнение всех условий документа оферты, кроме стандартных уведомлений, которые остаётся подать в Управление рынков капитала (CMA) и на ADX. Оплата по цене оферты AED 6,25 за акцию и передача предъявленных акций ADQ ожидаются не позднее 9 октября 2026 года.
Сколько и когда получат акционеры AD Ports?
Принявшие оферту акционеры получают AED 6,25 наличными за каждую предъявленную акцию. По документу оферты оплата проходит в течение трёх рабочих дней после даты, когда оферта становится безусловной, а компания сообщила, что это произойдёт не позднее 9 октября 2026 года. Деньги приходят на банковский счёт, зарегистрированный за NIN акционера на ADX; если действующего счёта нет, выплата удерживается до обновления данных.
Что будет, если не предъявить акции AD Ports до 15 сентября 2026 года?
Оферта добровольная и не содержала минимального порога акцептов, поэтому ADQ выкупит только акции, корректно предъявленные до 15:00 15 сентября 2026 года или позже, если срок продлят на срок до 14 дней. Акционеры, не принявшие оферту, сохраняют свои акции. График принудительного выкупа или делистинга для AD Ports не опубликован, хотя TAQA, другая компания L’imad, ушла с ADX 1 сентября 2026 года после полного выкупа.
Уйдёт ли AD Ports Group с биржи ADX?
Оферта нацелена на пакет до 100% акций, и в раскрытии от 8 сентября делистинг не упоминается. Объявление результатов, ожидаемое 16 сентября 2026 года, покажет, какая часть оставшихся 24,58% предъявлена. В случае TAQA за полным переходом в собственность структуры L’imad последовали решение совета о делистинге и снятие с ADX в течение трёх недель.
