14 ноября 2026
13 ноября 2026 года агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Объединённых Арабских Эмиратов на уровне AA- со стабильным прогнозом. По оценке Fitch, консолидированный бюджет ОАЭ в 2026 году сохранит профицит 4% ВВП, несмотря на рост расходов почти на 20%, консолидированный госдолг составит 22,8% ВВП при медиане категории AA 45%, а чистые суверенные иностранные активы Абу-Даби достигнут около 180% ВВП ОАЭ, это один из самых высоких показателей среди всех стран, которым агентство присваивает рейтинг.
Цифры коротко
| Показатель | Оценка Fitch | Период |
|---|---|---|
| Долгосрочные рейтинги дефолта эмитента | AA-, прогноз стабильный | подтверждены 13 ноября 2026 |
| Сальдо консолидированного бюджета | профицит 4% ВВП | оценка на 2026 год |
| Государственные расходы | рост почти на 20% | оценка на 2026 год |
| Консолидированный госдолг | 22,8% ВВП (22,6% на конец 2025 года) | прогноз на 2026 год |
| Медиана долга категории AA | 45% ВВП | для сравнения |
| Чистые суверенные иностранные активы Абу-Даби | около 180% ВВП ОАЭ | 2026 год |
| Реальный ВВП | рост на 0,5% | прогноз на 2026 год |
| Ненефтяной ВВП | снижение на 1,5% | прогноз на 2026 год |
| ВВП Дубая | снижение почти на 5% | прогноз на 2026 год |
| Валютные резервы Центрального банка | USD 265 млрд | август 2026 |
| Страновой потолок | AA+, на две ступени выше суверенного рейтинга | 13 ноября 2026 |
Почему рейтинг остался на уровне AA-
Fitch объясняет рейтинг AA- тремя сильными сторонами: низким консолидированным госдолгом, сильной чистой внешней активной позицией и высоким ВВП на душу населения. Рейтинг также опирается на иностранные активы Абу-Даби, которому Fitch присваивает рейтинг AA со стабильным прогнозом. Против этих сильных сторон агентство учитывает слабые по сравнению с сопоставимыми странами индикаторы качества управления, высокий геополитический риск, сильную зависимость от доходов от углеводородов и значительную долговую нагрузку компаний, связанных с государством (GRE).
Стабильный прогноз опирается на продемонстрированную устойчивость доходов от экспорта нефти во время войны с Ираном, которая, по словам Fitch, в основном компенсирует непосредственное негативное влияние войны. Агентство также указывает на большие бюджетные и внешние резервы и ожидает, что расходы, связанные с войной, будут нести отдельные эмираты, а не федеральное правительство.
Суверенная рейтинговая модель Fitch даёт ОАЭ оценку, соответствующую уровню AA. Затем рейтинговый комитет понизил её на одну ступень из-за высоких геополитических рисков, которые проявились в продолжающейся войне с Ираном, и из-за сильной опоры на углеводороды как на источник бюджетных и внешних доходов.
Нефтяные доходы и Ормузский пролив
Fitch ожидает постепенного открытия Ормузского пролива с первого квартала 2027 года. До этого агентство допускает периодические удары и ответные удары, в основном по военным целям и судам, которые могут нарушать поставки нефти из Абу-Даби, но значительного физического ущерба не ожидает. Новую эскалацию позднее в 2027 году или после него Fitch не исключает.
По данным Fitch, экспортные доходы Абу-Даби в 2026 году окажутся выше довоенного прогноза агентства. Причин две: более высокие цены, в среднем USD 87 за баррель в 2026 году, и больший объём экспорта по трубопроводу в Фуджейру и через Ормузский пролив под защитой США. Углеводородный ВВП, по прогнозу, вырастет примерно на 7% в 2026 году и на 26% в 2027 году, когда добыча нефти больше не будет ограничена квотами ОПЕК+.
Ненефтяная экономика и Дубай
Теперь Fitch прогнозирует рост реального ВВП ОАЭ на 0,5% в 2026 году при снижении ненефтяного ВВП на 1,5% и сокращении ВВП Дубая почти на 5%. Агентство ожидает, что в 2027 году реальный ВВП Дубая останется ниже уровня 2025 года: нарушены логистика и производство, а поток туристов и экспатов восстанавливается медленно. Все эмираты, по ожиданию Fitch, запустят программы восстановления, но трендовый ненефтяной рост в горизонте прогноза останется ниже довоенного уровня.
Бюджет, долг и резервы
Консолидированный бюджет, по оценке агентства, в 2026 году сохранит профицит 4% ВВП. Fitch ожидает профицит в Абу-Даби и Дубае и дефицит бюджета в Рас-эль-Хайме, которой агентство присваивает рейтинг A+ с негативным прогнозом, и в Шардже, у которой рейтинга нет. Расходы компаний, связанных с государством, тоже должны заметно вырасти.
Федеральное правительство невелико: его доходы и расходы близки к 4% ВВП. По закону оно обязано сводить без дефицита текущий бюджет, без учёта капитальных расходов, и отвечает за базовые государственные услуги: инфраструктуру, здравоохранение, образование, иммиграцию и безопасность.
Консолидированный госдолг, по прогнозу, составит 22,8% ВВП в 2026 году против 22,6% на конец 2025 года. Fitch ожидает, что долг Абу-Даби и Дубая будет в целом стабильным, Шарджа будет занимать для покрытия дефицита, а федеральное правительство продолжит выстраивать кривую доходности. Условные обязательства компаний, связанных с государством, на уровне эмиратов и федерального правительства агентство оценивает примерно в 63% ВВП ОАЭ за 2024 год.
Валютные резервы Центрального банка составили USD 265 млрд в августе 2026 года против более чем USD 300 млрд в феврале. Fitch связывает снижение с умеренным оттоком капитала из-за войны и с переводом депозитов в Индию по программе долларовых депозитов Резервного банка Индии. Профицит текущего счёта, по прогнозу, сократится до 6,7% в 2026 году с 13,3% в 2025 году. Банки ОАЭ в базовом сценарии Fitch выглядят устойчивыми благодаря здоровым финансовым показателям и большим запасам ликвидности и капитала; в тяжёлом сценарии войны наиболее вероятным источником напряжения агентство называет кредитование недвижимости.
Что изменилось с майского пересмотра
В мае 2026 года Fitch тоже подтвердило рейтинг ОАЭ на уровне AA- со стабильным прогнозом. Сравнение двух сообщений агентства показывает, как изменился его взгляд на 2026 год.
| Показатель | Пересмотр в мае 2026 | Пересмотр в ноябре 2026 |
|---|---|---|
| Реальный ВВП, 2026 | снижение на 4,8% | рост на 0,5% |
| Ненефтяной ВВП, 2026 | снижение на 3,2% | снижение на 1,5% |
| ВВП Дубая, 2026 | снижение почти на 7% | снижение почти на 5% |
| Профицит бюджета, 2026 | 4,5% ВВП | 4% ВВП |
| Госдолг, 2026 | 27% ВВП | 22,8% ВВП |
| Ожидаемое открытие Ормузского пролива | постепенно, с июля 2026 | постепенно, с первого квартала 2027 |
Сама оценка долга на конец 2025 года у Fitch сдвинулась с 24,3% ВВП в мае до 22,6% в ноябре, поэтому два прогноза долга напрямую не сопоставимы.
Что может изменить рейтинг
К понижению, по Fitch, могут привести две группы факторов: затяжное ухудшение ситуации с безопасностью, включая значительный ущерб энергетическим объектам или затяжные перебои в Ормузском проливе с серьёзным влиянием на экономику и государственные финансы Абу-Даби, а также существенное ослабление бюджетной и внешней позиций, например из-за устойчивого падения цен на нефть или реализации условных обязательств. К повышению может привести дальнейшее улучшение консолидированного баланса, гарантия Абу-Даби по своевременному обслуживанию долга федерального правительства или структурные сдвиги: меньшая зависимость от нефти, более сильное качество управления и снижение геополитического риска.
Что это значит для компаний в ОАЭ
Суверенный рейтинг не меняет ни пошлин за лицензию, ни налоговых ставок, ни визовых правил. Но это один из ориентиров, по которым банки, страховщики и иностранные контрагенты оценивают риск ОАЭ. Несколько выводов из сообщения Fitch практичны для владельцев бизнеса:
- Страновой потолок AA+ отражает мнение Fitch о том, что существуют сильные ограничения против введения валютного или капитального контроля, который помешал бы частному сектору конвертировать местную валюту в иностранную и платить нерезидентам.
- Кредитование недвижимости Fitch называет наиболее вероятным источником напряжения для банков ОАЭ в тяжёлом сценарии войны, это важно для компаний, которые финансируют недвижимость.
- ВВП Дубая, по прогнозу, и в 2027 году останется ниже уровня 2025 года, пострадавшими отраслями названы логистика, производство и туризм, это стоит учитывать бизнесу, чья выручка зависит от этих секторов.
- Федеральные финансы невелики и по закону сбалансированы, а расходы, связанные с войной, по ожиданию агентства, лягут на отдельные эмираты, поэтому местные программы поддержки могут отличаться от эмирата к эмирату.
Чем может помочь Atlant Capital
Мы помогаем предпринимателям и компаниям открыть и вести бизнес в ОАЭ: от регистрации компании на материке или в свободной зоне до открытия корпоративного счёта в банке ОАЭ. Перед подачей заявки прочитайте наш гид по открытию банковского счёта в ОАЭ: в нём описано, какие документы запрашивают банки и как проходит проверка комплаенса. Взгляд на уровне отдельного эмирата дан в нашей статье о том, как Fitch подтвердило рейтинг Рас-эль-Хаймы A+.
Итог
13 ноября 2026 года Fitch сохранило рейтинг ОАЭ на уровне AA- со стабильным прогнозом, сославшись на профицит бюджета 4% ВВП, госдолг 22,8% ВВП и иностранные активы Абу-Даби около 180% ВВП. По сравнению с маем агентство теперь ждёт в 2026 году рост реального ВВП на 0,5% вместо снижения на 4,8%, но по-прежнему прогнозирует сокращение экономики Дубая в этом году почти на 5% и постепенное открытие Ормузского пролива только с начала 2027 года.
Источник: Fitch Ratings, Al Khaleej.
Вопросы и ответы
Какой кредитный рейтинг у ОАЭ от Fitch в ноябре 2026 года?
13 ноября 2026 года Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ОАЭ на уровне AA- со стабильным прогнозом. Страновой потолок установлен на уровне AA+, на две ступени выше, а Абу-Даби имеет рейтинг AA со стабильным прогнозом.
Почему Fitch сохранило стабильный прогноз для ОАЭ во время войны с Ираном?
Fitch ссылается на продемонстрированную устойчивость доходов от экспорта нефти при средней цене USD 87 за баррель в 2026 году и экспорте по трубопроводу в Фуджейру и через Ормузский пролив под защитой США. Агентство также указывает на большие бюджетные и внешние резервы и ожидает, что расходы на войну понесут отдельные эмираты, а не федеральное правительство.
Какой госдолг у ОАЭ по оценке Fitch?
Fitch прогнозирует консолидированный госдолг ОАЭ на уровне 22,8% ВВП в 2026 году против 22,6% на конец 2025 года. Это намного ниже медианы категории AA, равной 45% ВВП. Чистые суверенные иностранные активы Абу-Даби агентство оценивает примерно в 180% ВВП ОАЭ в 2026 году.
Что Fitch ожидает от экономики Дубая?
Fitch прогнозирует сокращение ВВП Дубая почти на 5% в 2026 году и ожидает, что в 2027 году он останется ниже уровня 2025 года из-за перебоев в логистике и производстве и медленного возвращения туристов и экспатов. Для ОАЭ в целом агентство ждёт рост реального ВВП на 0,5% в 2026 году при снижении ненефтяного ВВП на 1,5%.
